Kính gửi Quý nhà đầu tư,
VietinBank Securities đã có buổi làm việc trực tiếp tại Công ty cổ phần xây lắp điện I (Hose: PC1). Sau đây là một số thông tin và đánh giá chính về hoạt động sản xuất kinh doanh năm 2018.
– PC1 là tổng thầu mạnh nhất trong mảng thi công xây lắp điện đặc biết là rất ít đối thủ trong lắp đặt các đường dây 220kv trở lên. Với lợi thế công nghệ, con người đảm bảo cho PC1 tiếp tục duy trì vị thế hiện tại trong ngành. Năm 2017, mặc dù gặp khó khăn do quyết định 4970/QĐ-BTC – định mức dự toán lắp đặt đường dây tải điện và trạm biến áp – làm sụt giảm tỷ suất lợi nhuận nhưng PC1 đã có chuyển hướng phát triển thêm các ngành nghề có lợi thế để phát triển bền vững trong các năm tới.
– Chúng tôi dự báo năm 2018, tỷ trọng mảng bất động sản và thủy điện sẽ chiếm doanh thu và lợi nhuận cao hơn. Doanh thu thuần của PC1 đạt 5,609 tỷ đồng (+77% YoY), lợi nhuận sau thuế của cổ đông Công ty mẹ đạt 429 tỷ đồng (+81% YoY), tương ứng với EPS năm 2018 ước đạt 3.719 VNĐ/cp. Bằng phương pháp so sánh P/E và P/B, chúng tôi ước tính giá trị hợp lý của PC1 đạt 40,574 đồng/cp.
– Do đó chúng tôi khuyến nghị MUA với cổ phiếu PC1 với thời gian đầu tư 12 tháng, tương ứng với tỷ lệ upside ~ 25% so với giá đóng cửa ngày 17/04/2018. Chúng tôi cũng lưu ý các nhà đầu tư cân nhắc thời điểm mua thích hợp do doanh thu và lợi nhuận mảng bất động sản hạch toán chủ yếu vào Quý 2,3/2018. Ước tính kết quả kinh doanh quý 1/2018 (lợi nhuận sau thuế 63.8 tỷ) sẽ chỉ tăng nhẹ so với quý 1/2017.
Chi tiết báo cáo cập nhật mời nhà đầu tư tham khảo trong file đính kèm;